以太坊超越比特幣的四大理由 萬(wàn)事達(dá)U卡 港卡U卡 出U不封卡
富達(dá)數(shù)字資產(chǎn):隨著2023年第二季度的結(jié)束,富達(dá)數(shù)字資產(chǎn)(Fidelity DigitalAssets)于2023年7月18日發(fā)布了《2023年第二季信號(hào)報(bào)告》,數(shù)據(jù)顯示比特幣、以太坊無(wú)論是在未來(lái)12個(gè)月、或是長(zhǎng)期的前景均為樂(lè)觀
比特幣今年迄今漲幅約為85%,維持了重要的價(jià)格水平,并且在Ordinals的投機(jī)和實(shí)驗(yàn)活動(dòng)逐漸減弱之后,其鏈上指標(biāo)正回歸更為“正常”的狀態(tài)
以太坊今年迄今價(jià)格上漲約62%,其價(jià)格信號(hào)和鏈上指標(biāo)呈現(xiàn)出潛在的積極跡象。以太坊網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)維持銷(xiāo)毀速度高于發(fā)行速度,導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)中的以太坊數(shù)量減少了超過(guò)700,000個(gè)?!?/span>New Address Momentum”指標(biāo)再度回升,預(yù)示著網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)和使用的擴(kuò)展。盡管許多分析師預(yù)期Shapella(上海升級(jí))升級(jí)后質(zhì)押的以太坊會(huì)減少,但我們持相反觀點(diǎn),預(yù)計(jì)質(zhì)押的以太坊會(huì)增加,因?yàn)轵?yàn)證者的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低,資本效率提高。本季度驗(yàn)證者數(shù)量總體上增長(zhǎng)了15%
比特幣相關(guān)指標(biāo)
比特幣長(zhǎng)期持有者對(duì)最近的訴訟事件不受影響,從“Hodler Net Position Change”數(shù)據(jù)中可以看出,他們持續(xù)在約30,000美元水平附近累積
從PuellMultiple指標(biāo)中可以看出,比特幣礦工保持了健康良好的利潤(rùn)率
然而,由于預(yù)計(jì)比特幣將在不到九個(gè)月內(nèi)進(jìn)行減半,這將是一個(gè)需要密切關(guān)注的重要指標(biāo)。該報(bào)告提到,當(dāng)Puell Multiple較高時(shí),意味著挖礦收入高于去年的平均水平,當(dāng)該指標(biāo)接近圖表的紅線區(qū)域時(shí),通常對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)周期的頂部
比特幣的非流動(dòng)性供應(yīng)維持在目前約69%的水平
上一次歷史高點(diǎn)是在6月28日,非流動(dòng)性供應(yīng)約為 68.98%。我們?cè)趫D表中添加了另一個(gè)有趣的指標(biāo)“非流動(dòng)性供應(yīng)震蕩比率”它試圖對(duì)供給震蕩的概率進(jìn)行建模(模擬)
當(dāng)震蕩比率上升時(shí),表明當(dāng)前賣(mài)出的供應(yīng)主要來(lái)自流通代幣供應(yīng);然而,當(dāng)相反的情況發(fā)生時(shí),非流動(dòng)性供應(yīng)下降,因?yàn)殚L(zhǎng)期持有者退出市場(chǎng)(通常是獲利狀態(tài))
在這里,非流動(dòng)性供應(yīng)震蕩比率似乎正在穩(wěn)步上升
目前尚不清楚非流動(dòng)性的供應(yīng)持有者是否會(huì)在目前的水平開(kāi)始獲利了結(jié),或者價(jià)格是否會(huì)攀升以刺激拋售
無(wú)論哪種情況,如果需求保持不變,那么可能的結(jié)果要么是流通供應(yīng)和(或)價(jià)格將增加
富達(dá)在《2023年第二季信號(hào)報(bào)告》提出四大理由,表示以太坊長(zhǎng)期前景更加樂(lè)觀;46%的北美投資人認(rèn)為,以太坊將有可能挑戰(zhàn)比特幣的主導(dǎo)地位,背后有四大原因
截至目前,今年以太坊價(jià)格已經(jīng)上漲了 62% 。除了技術(shù)指標(biāo)之外,富達(dá)的報(bào)告中表示看好以太坊前景的理由有四,分別為以太坊網(wǎng)路的銷(xiāo)毀速度(burn rate)高于發(fā)幣速度、新的以太坊地址增長(zhǎng)速度增加、以太坊網(wǎng)路驗(yàn)證者數(shù)量增長(zhǎng)、以及即將到來(lái)的“坎昆升級(jí)”,將提升以太坊的效率
以太幣將超越比特幣、富達(dá)提出四大理由
1.銷(xiāo)毀速度>發(fā)幣速度
以太坊網(wǎng)絡(luò)的銷(xiāo)毀速度(burnrate)高于發(fā)幣速度
2021年7月,以太坊正式實(shí)施一項(xiàng)新的以太坊改進(jìn)提案 EIP?1559,該項(xiàng)提案引入“銷(xiāo)毀機(jī)制”,來(lái)改善以太坊上處理交易的手續(xù)費(fèi)(Gas Fee)的問(wèn)題
該提案會(huì)在處理每筆交易時(shí),同步銷(xiāo)毀一部分以太坊,旨在讓以太坊供應(yīng)量減少,推動(dòng)其價(jià)值上升
自2022年9月的以太坊合并升級(jí)(The Merge)以來(lái),讓以太坊從原本的工作量證明機(jī)制(PoW,Proof-of-Work),轉(zhuǎn)為權(quán)益證明機(jī)制(PoS,Proof-of-Stake)。這項(xiàng)機(jī)制的改變,進(jìn)一步讓以太坊的發(fā)行速度減緩
根據(jù)上圖的數(shù)據(jù),以太坊自合并(The Merge)以來(lái),凈發(fā)行量(新發(fā)行的幣數(shù)量-交易中銷(xiāo)毀的幣數(shù)量)超過(guò)負(fù)70萬(wàn)個(gè)以太坊(通縮),這一點(diǎn)很重要,因?yàn)閺睦碚撋现v,隨著以太坊的供應(yīng)減少,會(huì)提高所有剩余代幣持有者的相對(duì)所有權(quán)水平
與持續(xù)不斷地將新幣發(fā)行給質(zhì)押者而沒(méi)有銷(xiāo)毀,從而推高總供應(yīng)量的情況不同,我們看到活躍用戶將代幣以較高速度銷(xiāo)毀,超過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)放的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。隨著活躍用戶增多,可以預(yù)期的是銷(xiāo)毀以太坊的速度將更快,長(zhǎng)期而言有可能繼續(xù)保持總代幣數(shù)量逐漸減少的模式,進(jìn)而增加以太坊的價(jià)值
“銷(xiāo)毀機(jī)制”加上“權(quán)益證明機(jī)制”,讓以太坊從原本的通貨膨脹貨幣,可能轉(zhuǎn)為通貨緊縮貨幣,當(dāng)然具體的情形會(huì)因以太坊銷(xiāo)毀數(shù)量的多少、以及以太坊的總質(zhì)押量而定,但不可否認(rèn)的是,長(zhǎng)期而言,這兩項(xiàng)機(jī)制將使持有以太坊的增值空間更大
2.新地址增長(zhǎng)速度增加
新地址是指首次在交易中出現(xiàn)的唯一地址。當(dāng)用戶創(chuàng)建新錢(qián)包并進(jìn)行交易時(shí),就會(huì)出現(xiàn)新地址
根據(jù)Glassnode的數(shù)據(jù)顯示,以太坊上面首次交易的地址數(shù)量不斷增加,證明其網(wǎng)絡(luò)生態(tài)采用情況相當(dāng)健康
與比特幣不同的是,以太坊并不會(huì)為每一筆交易建立一個(gè)新地址,用戶必須建立新錢(qián)包,才會(huì)出現(xiàn)新地址。由于這種差異,追蹤以太坊上在交易中首次出現(xiàn)的獨(dú)特地址,比起比特幣,更可以展示以太坊的采用率
在上圖中,短期增加的新地址平均數(shù)量超過(guò)長(zhǎng)期平均值,表示加入以太坊網(wǎng)絡(luò)的新用戶數(shù)量正在增加。由于目前以太坊生態(tài)系蓬勃發(fā)展,有許多應(yīng)用會(huì)需要建立新的錢(qián)包地址,因此難以斷定用戶加入以太坊的原因,但很有可能是新項(xiàng)目、及現(xiàn)有項(xiàng)目為新用戶提供激勵(lì),促使這一增長(zhǎng)趨勢(shì)
3.網(wǎng)絡(luò)驗(yàn)證者數(shù)量增長(zhǎng)
今年年初,美國(guó)大型交易所(如Kraken)所提供的以太坊質(zhì)押服務(wù),被美國(guó)證券監(jiān)管委員會(huì)(SEC)認(rèn)定為“未經(jīng)注冊(cè)證券”而被開(kāi)罰,使得美國(guó)大型交易所紛紛暫停質(zhì)押服務(wù),讓年初的活躍驗(yàn)證者數(shù)量進(jìn)入停滯
目前活躍驗(yàn)證者數(shù)量已經(jīng)從2023年初的停滯期恢復(fù),截至今日,今年以來(lái)的活躍驗(yàn)證者數(shù)量增加了大約29%,其中15%是在2023年第二季度增加的。
驗(yàn)證者通常需要在網(wǎng)絡(luò)上質(zhì)押32個(gè)以太坊,作為善意的證明,即證明驗(yàn)證者不會(huì)違背共識(shí)
自上海升級(jí)以來(lái),一個(gè)重要的指標(biāo)是活躍驗(yàn)證者的數(shù)量;有趣的是,活躍驗(yàn)證者的最大每日百分比變化目前約為0.3%,因?yàn)槿腙?duì)和出隊(duì)允許大約1,800個(gè)驗(yàn)證者每天進(jìn)入和退出
這意味著,如果所有質(zhì)押參與者決定同時(shí)退出質(zhì)押,他們將被要求參與共識(shí),直到網(wǎng)絡(luò)接受他們的請(qǐng)求
需要注意的是,隨著驗(yàn)證者離開(kāi)網(wǎng)絡(luò),個(gè)人的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)將會(huì)增加
這種“動(dòng)態(tài)激勵(lì)”旨在在安全性和發(fā)行之間保持平衡
4.“坎昆升級(jí)”
“坎昆升級(jí)”將進(jìn)一步提升以太坊效率及降低手續(xù)費(fèi)
對(duì)以太坊網(wǎng)絡(luò)而言,預(yù)計(jì)在年底發(fā)生的“坎昆升級(jí)”,除了備受矚目的EIP-4844,將會(huì)直接利好Layer 2擴(kuò)容方案,Arbitrum、OP Mainnet相關(guān)項(xiàng)目外,另一項(xiàng)改進(jìn)提案EIP-1153,也讓外界看好以太坊的采用率將進(jìn)一步提升
EIP-1153將降低在以太坊區(qū)塊鏈上儲(chǔ)存數(shù)據(jù)的費(fèi)用,改善區(qū)塊空間,并將提高智能合約的效率,也增強(qiáng)了以太坊虛擬機(jī)(EVM)的設(shè)計(jì)
根據(jù)DefiLlama的數(shù)據(jù),在過(guò)去六個(gè)月,以太坊網(wǎng)絡(luò)的主導(dǎo)地位從60%下降到46%,主要原因來(lái)自居高不下的交易手續(xù)費(fèi)(Gas Fee)
自2月以來(lái),以太坊上7天平均交易手續(xù)費(fèi)一直超過(guò)4美元,以太坊區(qū)塊鏈上的的總鎖倉(cāng)價(jià)值(TVL,Total Value Locked)已降至2020年4月以來(lái)的最低水平,為1355萬(wàn)個(gè)以太坊
此外,去中心化應(yīng)用(Dapp)活動(dòng)也呈下降趨勢(shì)
根據(jù)DappRadar數(shù)據(jù),在以太坊上的去中心化交易所Uniswap 30天內(nèi)的獨(dú)立活躍錢(qián)包數(shù)量,下降了28%;MetaMask Swap下降了8%,OpenSea下降了5%
相較之下,同一期間幣安智能鏈(BNB Chain)的PancakeSwap增長(zhǎng)了10%,Polygon上的Uniswap用戶則增長(zhǎng)了8%
“坎昆升級(jí)”的兩項(xiàng)改進(jìn)提案“EIP-4844”及“EIP-1153”將對(duì)以太坊上的去中心化交易所(DEX)別具意義
46% 投資者預(yù)計(jì)ETH將超越比特幣
盡管以太坊今年表現(xiàn)不俗,迄今為止的漲幅達(dá)到59%,但也不免讓市場(chǎng)憂心投資者對(duì)于以太坊走勢(shì)過(guò)于樂(lè)觀
據(jù)CryptoVantage過(guò)去五年對(duì)加拿大及美國(guó)的1,000名加密貨幣投資者的調(diào)查顯示,有46%的人認(rèn)為,以太坊將是“超越比特幣”的領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)者
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