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萬億外資加碼中國：股市凈流入明顯加快，債券連獲18個月增持

在全球FDI大幅下降的同時，流入中國的外資卻創(chuàng)下多項歷史新高

近日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的《2020年世界投資報告》預測，2020年全球FDI流量將在2019年1.54萬億美元的基礎上下降近40%，這將使全球FDI自2005年以來首次低于1萬億美元。但與此同時，流入中國的外資增至1410億美元，創(chuàng)歷史新高

與此相佐證的是，被視為國際資本配置A股的風向標的北上資金大幅流入中國。廣發(fā)策略研報顯示，今年6月，我國北上資金凈流入527億元，與5月份凈流入301億元相比明顯提速。今年1-6月，北上資金累計凈流入規(guī)模1182億元，相比于去年同期凈流入的964億元，增加約23%

股市之外，債券市場也引發(fā)了外資巨大的熱情。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，外資對中國債券凈增持1119.36億元，接近前四個月增持總和，自2018年12月以來，已連續(xù)18個月增加

事實上，伴隨著外資大幅流入中國的，是世界經(jīng)濟格局發(fā)生的巨大變化

美國權威財經(jīng)媒體CNBC近期發(fā)出警告，由于美國、歐洲等地對大流行現(xiàn)象應對乏力，導致資產(chǎn)對當局的信心也隨之喪失，最終或有17萬億美元的資金陸續(xù)逃離美國

在國泰君安首席策略分析師李少君看來，全球主要經(jīng)濟體名義利率從上世紀80年代開始就進入下行通道，金融危機后更有發(fā)達經(jīng)濟體維持超低利率甚至負利率至今，而疫情沖擊則加大了市場對負利率進一步普及的擔憂。在這種情況下，隨著中國金融、債券市場進一步開放，以及復工復產(chǎn)進程的加速和長期向好基本面持續(xù)存在，并成為全球新一輪增長點之際，全球大量資金都正加速流入中國市場順理成章

外資增持、疫情之下，中國正在成為世界投資的新勝地

IMF（國際貨幣基金組織）日前預測，2020年全球GDP萎縮4.9%。這是自上個世紀的大蕭條以來，IMF對全球經(jīng)濟增長作出的最悲觀的預測。同時，IMF強調(diào)，在主要經(jīng)濟體中，印度和歐元區(qū)是下調(diào)幅度最大的地區(qū)，美國經(jīng)濟也將萎縮8%。而中國是今年唯一實現(xiàn)經(jīng)濟增長的國家

“當美國、歐洲、印度等多個市場無力應對大流行現(xiàn)象越發(fā)明顯的情況下，全球資金尋找避險市場和更安全穩(wěn)定的增長點已不可避免。”《世界投資報告》顯示

中國則是這些資金選擇的避險地

數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，北上資金累計凈流入規(guī)模1182億元，同比增加約23%；6月，北上資金日均交易額從663億元上升至783億元，凈流入527億元，大多數(shù)行業(yè)實現(xiàn)凈流入，科技大幅加倉，金融消費雙分化

廣發(fā)策略研報對此分析表示，凈流入前五行業(yè)為電子、電氣設備、傳媒、非銀金融、化工；凈流出前五行業(yè)為銀行、食品飲料、休閑服務、建筑裝飾、紡織服裝。TMT穩(wěn)步凈流入，其中電子、傳媒分別凈流入141億元、57億元，分別位居凈流入第一、第三名；電氣設備北上凈流入60億元，位居第二名，主要以新能車和新能源等標的為主。消費行業(yè)外資流動分化，其中醫(yī)藥、家電分別凈流入35億元、11億元，分別位居凈流入第七、十四名，而食品飲料和休閑服務分別凈流出11億元、11億元。此外6月份金融也出現(xiàn)分化，非銀凈流入50億元，位于行業(yè)第四名，而銀行凈流出29億元

不僅是股市，在債券市場，外資也連續(xù)18個月增持，并創(chuàng)下多項歷史記錄

據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責任公司和上海清算所發(fā)布的6月數(shù)據(jù)顯示，979家境外機構(gòu)5月債券托管量為21130億元，增長31.20%，且是第18個月增持，創(chuàng)下有記錄以來新高；5月外資在中國債市凈增持1145.94億元，單月凈增持額度超過了2018年6月的1103億元，創(chuàng)下歷史新高；外資持有總量達到24260.29億元，在債市中的占比達到2.61%，創(chuàng)下歷史新高。不僅如此，債券通的月度數(shù)據(jù)顯示，外資5月份買債情緒高漲，5月成交5824筆、4682億元，日均成交260億元，再創(chuàng)歷史新高

央行的數(shù)據(jù)也顯示，截至2020年5月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券2.43萬億元，較4月末增加1145.93億元，占銀行間債券市場總托管量的2.6%。僅5月份，新增12家境外機構(gòu)主體進入銀行間債券市場。截至5月末，共有828家境外機構(gòu)主體入市，其中450家通過直接投資渠道入市，548家通過“債券通”渠道入市，170家同時通過兩個渠道入市

“中國市場依舊是全球的價值洼地，穩(wěn)定的增長趨勢也給了外資增持強烈的信心?！崩钌倬嬖V《華夏時報》記者

“目前，我國債券和股票市場規(guī)模全球第二，超過160萬億元，已被納入多個主流國際指數(shù)。國際機構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達到6.4萬億元，并以年均超過20%的速度增長，尤其是境外投資者持有境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)近年來以年均近40%的速度增長?！毖胄懈毙虚L、外匯局局長潘功勝在第十二屆陸家嘴論壇上表示

開放共贏

外資增持之下，一邊是中國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟基本面增強了國際投資者的信心，另一邊，也是由于中國債券市場的開放也增加了吸引力

據(jù)了解，今年2月28日，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)；4月，中國債券納入彭博巴克萊綜合指數(shù)，這都為外資凈買入體量增加鋪平了道路

股市方面，近期，許多在海外上市的優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)逐步返回國內(nèi)掛牌上市，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也進入加速推進階段

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委看來，無論是債券市場還是股市，海外投資者的資金凈流入都會是長期趨勢

不過，他也表示，由于股票和債券之間存在“蹺蹺板效應”，股票市場不好的時候，債券市場往往是牛市。所以要做好股票市場和債券市場之間的協(xié)調(diào)開放，使他們彼此之間形成互補，有助于平滑中國的資本和金融賬戶之下的資本流動

“在當前和今后一段時期，可以預見的是中國對外開放的大門只會越開越大，開放領域越來越多?！濒斦f

商務部研究院區(qū)域經(jīng)濟合作研究中心主任張建平表示，為了加大引資和穩(wěn)資力度，我國近日再次修訂負面清單。在只減不增原則下，將全國版負面清單從2019年的40條減至33條、自貿(mào)試驗區(qū)版負面清單由37條減至30條，主要對農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)以及交通運輸、城市基礎設施和衛(wèi)生醫(yī)療等領域的管制措施進行了更改，提高了服務業(yè)、制造業(yè)、農(nóng)業(yè)的開放水平。作為擴大開放的重要途徑，負面清單越來越短，意味著中國在更大范圍、更寬領域和更深層次全面開放

“在開放的過程中，中國不可避免會面臨市場波動加大、監(jiān)管成本和風險增加、受外部沖擊加大等挑戰(zhàn)，因此特別需要注意做好充分準備與充足預案。應堅持分步驟分階段，不斷摸索、廣泛討論、有條不紊擴大對外開放