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超級(jí)重磅！中央出手：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制來(lái)了，漲跌幅擴(kuò)大到20%，對(duì)A股影響多大？10大要點(diǎn)全解讀

剛剛，中央一聲令下，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制真的來(lái)了

中央全面深化改革委員會(huì)通過(guò)了創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制方案

據(jù)央視新聞聯(lián)播消息，2020年4月27日，習(xí)近平主持召開(kāi)中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，深化改革健全制度完善治理體系，善于運(yùn)用制度優(yōu)勢(shì)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)沖擊。會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制究竟是什么樣的？基金君整理了幾大重點(diǎn)，供大家參考

1、中央如何定調(diào)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制？

習(xí)近平主持召開(kāi)中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議

會(huì)議指出，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是深化資本市場(chǎng)改革、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、提升資本市場(chǎng)功能的重要安排

要著眼于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度改革

堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局

2、證監(jiān)會(huì)：創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革的存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革涉及板塊的改革安排。優(yōu)化發(fā)行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結(jié)構(gòu)等企業(yè)上市，完善投資者適當(dāng)性管理，尊重存量投資者交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)增量投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)相匹配的適當(dāng)性要求

3、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)程序和科創(chuàng)板有三方面不同

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，在試點(diǎn)注冊(cè)制的安排方面創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制大體與科創(chuàng)板一致，注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)，通過(guò)問(wèn)答的方式來(lái)督促企業(yè)提高信披質(zhì)量。同科創(chuàng)板相比，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制有三方面不同

一是建立滬深交易所審核工作協(xié)調(diào)機(jī)制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)尺度一致，避免形成搶資源情況

二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保向注冊(cè)制過(guò)渡

三是再融資和并購(gòu)重組涉及公開(kāi)發(fā)行的同步實(shí)施注冊(cè)制

4、創(chuàng)業(yè)板改革強(qiáng)化信息披露為中心的注冊(cè)制理念

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，在首發(fā)注冊(cè)辦法總體沿襲了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的核心制度安排，充分借鑒吸收了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制成功的一些做法

一是以信息披露為中心，精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，增強(qiáng)制度的包容性，強(qiáng)化市場(chǎng)主體的責(zé)任，加大法律的管理工作，在發(fā)揮條件審核注冊(cè)程序、發(fā)行承銷、信息披露、原則要求、監(jiān)管處罰等方面給予科創(chuàng)的和試點(diǎn)工作要求規(guī)定基本是一致的，要求對(duì)有關(guān)規(guī)定作出相應(yīng)的一些補(bǔ)充

二是明確創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，支持創(chuàng)新創(chuàng)造類企業(yè)，鼓勵(lì)新舊產(chǎn)業(yè)融合，體現(xiàn)與科創(chuàng)版的差異化發(fā)展。

三是深入貫徹信息披露為中心的注冊(cè)制理念，建立符合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的信息披露制度，細(xì)化市場(chǎng)主體的信息披露法定職責(zé)，進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)

5、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革涉及四方面制度安排

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革涉及四方面制度安排

一是板塊的改革安排。優(yōu)化發(fā)行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結(jié)構(gòu)等企業(yè)上市，完善投資者適當(dāng)性管理，尊重存量投資者交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)增量投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)相匹配的適當(dāng)性要求

二是制度方面的安排，和科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制制度安排相一致，注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)

三是完善基礎(chǔ)制度。構(gòu)建市場(chǎng)化的發(fā)行承銷制度，建立機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售制度，新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，加強(qiáng)實(shí)際監(jiān)管，構(gòu)建符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系，全面建立嚴(yán)格的信息披露規(guī)則體系

四是配套改革的制度安排。在改革推進(jìn)過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面推出一系列配套改革措施，包括認(rèn)真貫徹新證券法的要求，繼續(xù)推動(dòng)完善有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度，推動(dòng)刑法的修改，會(huì)同司法機(jī)關(guān)出臺(tái)有關(guān)司法解釋，進(jìn)一步提高違法成本，保護(hù)投資者合法權(quán)益，繼續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市

6、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后

新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅

創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后，新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。

7、堅(jiān)持“一條主線，三個(gè)統(tǒng)籌”

證監(jiān)會(huì)副主席李超介紹，此次創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，堅(jiān)持“一條主線，三個(gè)統(tǒng)籌”

“一條主線”是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制，提高透明度和真實(shí)性，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)

“三個(gè)統(tǒng)籌”包括了，一是統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊的策略發(fā)展，形成各有側(cè)重、互相補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局；二是統(tǒng)籌推進(jìn)注冊(cè)制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè)，實(shí)施一攬子改革措施，健全配套制度；三是統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量改革，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預(yù)期，平穩(wěn)實(shí)施改革

8、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革不再?gòu)?qiáng)制保薦機(jī)構(gòu)全面跟投僅強(qiáng)制跟投四類“特殊”企業(yè)

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革趨同于科創(chuàng)板，但在保薦機(jī)構(gòu)強(qiáng)制跟投一事上，創(chuàng)業(yè)板則有差異化安排。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革不再要求券商對(duì)其保薦的所有項(xiàng)目進(jìn)行強(qiáng)制跟投，而是僅對(duì)未盈利，紅籌架構(gòu)，特殊投票權(quán)以及高價(jià)發(fā)行的四類公司采取強(qiáng)制性跟投?？苿?chuàng)板強(qiáng)制跟投制度在推出后引發(fā)了投行的爭(zhēng)議，而創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革此舉顯然是進(jìn)一步優(yōu)化了保薦機(jī)構(gòu)跟投制度

9、存量上市公司會(huì)有什么影響？

蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出，科創(chuàng)板是一個(gè)沒(méi)有存量IPO企業(yè)的市場(chǎng)，但創(chuàng)業(yè)板不是。創(chuàng)業(yè)板的退市制度是否普遍適用于新上市企業(yè)和存量上市企業(yè)，有必要進(jìn)一步明確，畢竟兩者的上市標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。

不過(guò)股民比較關(guān)心的一點(diǎn)是， 存量的創(chuàng)業(yè)板公司的漲跌幅也跟著變嗎？這個(gè)問(wèn)題的答案，要等深交所出細(xì)則

10、對(duì)A股影響有多大？

2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。十年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板在支持雙創(chuàng)企業(yè)群體、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型、加速新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著日益重要的作用，成為了新時(shí)代推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)新引擎。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，截至2020年4月27日晚間，創(chuàng)業(yè)板合計(jì)上市公司807家，總市值6.79萬(wàn)億

申萬(wàn)宏源證券研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明表示，按注冊(cè)制要求，上市公司必須全面、完整、準(zhǔn)確地披露信息，并且把信息披露作為市場(chǎng)監(jiān)管、投資者保護(hù)的重點(diǎn)。在這種市場(chǎng)手段的制約下，擴(kuò)容節(jié)奏就不可能很快。新證券法為新股的常態(tài)化發(fā)行提供了條件，而不會(huì)對(duì)擴(kuò)容的速度帶來(lái)直接影響

從科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其沒(méi)有對(duì)大盤(pán)造成資金分流，而創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通時(shí)同樣未對(duì)A股造成明顯資金分流